百家樂-小米智能電視百家樂機率業務助推業績增長 估值大幅跳水自由現金流呈負-財神娛樂

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　　小米集團在上周，對外公布了今年的第三季度業績報告。根據報告顯示，該集團這一季度的各個財務指標都百家樂賺錢出現了不斷上漲的趨勢。

　　小米集團，11月20日其股價漲幅高達8.38%。盡管如此，還是無法掩蓋其股價跌破發行價的事實，2018年7月9日，小米在港交所上市，發行價為16.60港元，而2018年11月23日收盤價為14.44港元，跌幅13.01%。同時，按2018年7月18日其股價最高點22.2港元來算，上市僅僅四個月，小米市值蒸發了1200多億港元，折合人民幣為1000多億。

　　小米股價為何會跌破發行價?它的業績真如我們看到的那么好嗎?雷軍能否實現“小米將成為全球幾十億人生活中的一部分”的誓言?

　　針對以上投資者關心的問題，《投資者報》致電致函小米集團對外公布的“偉達公共關系顧問”，被告知會有專人聯系，但截至發稿日，并未收到相關回復。

　　智能電視業務助推業績增長

　　2018年前三季度，小米的營收為1400多億港元，同比增長64.11%;凈利潤為110多億港元，同比增長132.94%。其中，智能電視業務突飛猛進，全球銷量達500多萬部。同時，根據奧維云網、國盛證券研究所統計，2017年全球電視產品出貨的企業品牌對比中，小米也以157%的增速名列第一。

　　從小米產品的營收占比來看，目前，智能手機和IoL與生活消費產品成為小米的兩大收入來源，根據2018年三季報，其智能手機占公司總收入比重為67.99%，IoL與生活消費產品為22.13%。

　　估值大幅跳水 自由現金流呈負

　　然而，小米持續增長的業績依然沒有扭轉自身極速下滑的股價和估值，如果按某機構投資者在小米上市時以發行價16.60港元認購1000萬股，2018年11月23日收盤價為14.44港元，目前已浮虧2160萬港元。同時，從Wind的數據中也能看出，小米的動態市盈率也從剛上市時的-7.01%直跌到如今的-98.62%。

　　小米股價和估值為何下跌?有業內人士認為，與投資者對其未來現金盈利能力的擔憂有很大關系。其中，自由現金流是衡量企業未來價值的重要指標。簡而言之，自由現金流就是企業經營活動賺來的錢中，扣除維持企業正常運轉和保持企業競爭力的必要投入后剩余的錢，可供分配給企業股東和債權人的最大現金額。

　　對此，《投資者報》研究發現，小米集團在2017年的自由現金流為-22億港元，2018年前三季度為-90多億港元;而同做智能手機的“蘋果”和在香港上市的互聯網公司“騰訊”的自由現金流一直為正，其中，2018年前三季度二者分別約552億美元和578億港元。相反，對于自由現金流一直呈負的小米來說，這無疑成為了投資者頭上懸著的一把刀。

　　另外，小米在三季報中也特別提到，其第三季度的研發費用同比增加90.7%。

　　如果，我們將小米集團與蘋果第三季度公布的數據相比較時發現，無論是從研發費用、凈利潤來說，小米集團與定位美女真人視訊中高百家樂破解端的客戶市場，差距還是十分明顯的。

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