百家樂-產業資本高管減持意欲何為 目前百家樂技巧的股價和估值究竟是低估還是高估？-財神娛樂

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 　自從在上周的時候，國內股市大盤進入了3000點后，市場行情也出現了震蕩幅度較大。似乎，題材炒作進入尾聲也更加趨于明顯了。

　　經過連續兩日的大幅殺跌，今天市場終于迎來上漲，但從近期股指走勢來看，大盤始終在圍繞3000點震蕩。并且，隨著前期熱門題材和熱門妖股的熄火，兩市成交量縮減也比較明顯。

　　巨震之下，多空分歧更加明顯。作為杠桿資金的主要代表，兩市融資融券余額近期持續攀升，數據顯示，截至3月14日，兩融余額達到8883億元，較2018年底的7557億元增加1326億元。

　　北向資金方面，近期雖然分歧較大，但自年初以來累計凈流入金額較多，數據顯示，自年初以來，悲傷自己凈流入額達到1270億元，自開通已經已經累計凈流入7687億元。

　　不過，在杠桿資金、北向資金積極布局的同時，產業資本卻在減持，成為目前市場關注的焦點之一。Wind數據顯leo娛樂城示，自年初以來，兩市重要股東合計減持783億元，凈減持金額達到212億元。

　　產業資本高管減持意欲何為

　　“春江水暖鴨先知”，自己公司的股東是最清楚未來公司的經營生產情況，相較于目前的股價和估值究竟是低估了還是高估了，所以他們在大部分時間，敢于在市場底部，或是其他投資者最恐慌的時候進行抄底，也會比二級市場的投資者做出更“聰明”、更“領先”的判斷。

　　其次，企業部門及其重要股東、高管的風險偏好，要高于市場上包括住戶部門在內的其它參與者，因此產業資本敢于在市場底部“抄底”。

　　從歷史上我們對于產業資本增減持數據的跟蹤情況來看，市場每一次出現較為明顯的反彈或者反轉行情之前，這一領先指標，都精準的發出了買入信號。

　　那么，為何在此關鍵時刻，產業資本要減持上市公司股份？據天風證券(11.240, 0.17, 1.54%)統計，年初以來，產業資本公告并且已經完成解禁減持2841筆，累計減持規模達到690億，其中公司股東減持529億，高管及其一致行動人減持160億。

　　進一步拆分數據，我們觀察到兩個現象：

　　（1）在全部2841筆減持中，民營企業有接近2500筆，占比高達87%，對應的減持規模328億，占比也接近50%。

　　（2）根據我們股權質押風險模擬數據庫，在全部減持中，有781筆減持涉及股權質押風險，占比接近三分之一。

　　由此出發，天風證券猜測，年初以來，產業資本之所不但沒有在底部增持股票，反而出現大規模的減持，原因可能在于民營企業急需大量資金修復資產負債表和解決股權質押問題。

　　尤其在過去兩年去杠桿的過程中，雖然國企處于穩步主動降杠桿的階段，但是民營企業面對的經營風險則較大，在民營企業負債端增速下降的同時，資產端的增速在以更快的速度下行，導致出現了被動加杠桿的局面。

      也就是說，民營企業的資產負債表亟待修復，而另一方面化解股權質押風險的急迫性也還是存在著的。

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