百家樂-黑芝麻被指涉嫌利益輸送 市場占有率百家樂破解面臨逐年下降的困境-財神娛樂

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　　黑芝麻的股票價格再次遇冷，到上個交易日為止，該公司的總市值已經是在兩年間從49億跌落至20.89億元。于是，就有人提起了近幾年的收購案頻頻被指涉嫌利益輸送的事件。

　　目前，黑芝麻正對黑芝麻糊系列產品進行升級迭代以及謀求飲料化發展，記者走訪廣州部分超市卻未見到任何黑黑輕脂(飲品)系列產品。10月18日公司因宣布收購容州物流園一事收到證監會關注函，而10月30日突發公告宣布暫停該投資活動。面對傳統主業“糊類市場”遇冷、投資活動受阻，“糊老大”南方黑芝麻的轉型之路又在何方?

　　市場困境

　　南方黑芝麻創立于1984年，1997在深圳證券交易所上市，號稱“中國黑芝麻產業第一股”。公司以黑芝百家樂機率麻產業為主，集黑芝麻產品研發、生產、銷售為一體。

　　據公司年度報告稱，目前公司主要的經營活動有生產銷售南方黑芝麻糊系列、黑黑輕脂系列飲品、富硒大米系列、曲奇系列產品等;從事大宗農產品(4.100,
0.00, 0.00%)倉儲物流業務和電商經銷代理業務。

　　公司8月25日出具的半年報稱，南方黑芝麻糊系列產品在國內的市場占有率超過40%以上，持續位列同類產品第一位。

　　記者走訪廣州部分超市發現，沖調類芝麻糊的產品貨架上90%是南方黑芝麻旗下的各種口味產品，且同規格的產品與其他品牌產品的價格相比，明顯高出約一倍。

　　貨架導購員稱，顧客購買南方黑芝麻旗下的產品居多，且有多樣口味(包括低糖、紅棗、核桃等)供有不同需求的顧客選擇，但購買者以中老年人居多。

　　記者采訪一位正在挑選芝麻糊的顧客，王女士表示南方芝麻糊的口感不太符合她的個人口味，“但為了補充營養、有益生發”而購買。

　　公司2018年半年報顯示，前三季度南方黑芝麻的營收為22.82億元，同比增長52.61%，凈利潤為4927.3萬元，同比下滑45.7%。其主營業務食品業的毛利率比上年同期增加3%。

　　公司方表示其主營業務所處的外部經營環境較為復雜。由于需求端未出現明顯的改善，整個食品飲料行業的發展增速較慢。3至6月份為沖調類食品的銷售淡季，市場需求明顯降低，且傳統沖調產品正收到飲料化發展的較大沖擊。

　　中信建設證券研報表示，沖調類產品對于消費場景的要求較高，受到的限制較多。

　　除去市場自身的困境，南方黑芝麻還接連爆出食品安全問題。2016年9月29日，經江西食藥監局通報，三款南方黑芝麻糊所含大腸菌群或菌落總數超標;2016年初，北京食藥監局點名指出南方黑芝麻糊五款產品大腸桿菌群超標。

　　反復“試錯”

　　有業內人士指出，“試錯”與“錯位”是黑芝麻在飲料化戰略中的關鍵詞。

　　2016年推出的黑黑飲品(黑黑乳)是南方黑芝麻飲料化戰略的主打品牌，將其定位為“輕脂”產品，強調營養塑身的產品功效。據官方介紹，黑黑輕脂飲品由黑芝麻、燕麥、黑豆三種原料以及同時添加其他有益健康的輕脂成分制成。

　　公司方表示，飲料類產品有著巨大的市場容量，因此公司將繼續推動糊類老虎機簡介產品飲料化來拓展產品的市場需求，并表示盡快在植物蛋白飲料市場占據一席之地是公司當務之急。

　　然而記者在所走訪的廣州超市中并未見到任何黑黑輕脂系列產品。就市場布局和渠道建設方面，記者向公司發出采訪邀請，截至發稿前，未收到公司相關回應。

　　在2018年半年報顯示，飲品業務將通過重點市場進行推廣銷售，打造深圳、莆田、成都等樣板市場，疏通大賣場、連鎖便利等全國渠道以及加快與加油站等特通渠道的覆蓋。

　　記者搜索南方黑芝麻天貓旗艦店真人百家樂將產品按銷量排序，截至10月30日，銷量排名前六位均為黑芝麻糊系列產品，黑黑輕脂類產品的銷量(月銷1112)不足沖調類黑芝麻糊最高銷量(月銷27182)的十分之一。

　　據公司2018年半年報顯示，黑黑乳生產銷售子公司滁州南方虧損1994余萬。

　　2015年起，南方黑芝麻開始邁向依靠冠名綜藝節目為品牌做營銷之路。在2015年第四季度，南方黑芝麻冠名浙江衛視節目《西游奇遇記》并花重金為其同步配套定制價值2億多元的紀念版系列產品，但因節目收視率未達預期而導致周邊產品嚴重滯銷，給南方黑芝麻毛利帶來較大的負面影響。

　　在打造飲料化戰略之外，投資活動亦是南方黑芝麻謀求轉型的另一手段。

　　據2018年財報顯示，南方黑芝麻前三季度的銷售費用與管理費用分別增長60.95%、91.56%，為3.18億元、1.42億元。而南方黑芝麻在一至九月期間的投資收益虧損363萬元。

　　10月18日，公司發布公告稱為實現可持續發展和產業升級、實施“旅游+工業”產業發展戰略，擬由下屬公司容縣民國小鎮旅游文化有限公司向關聯方廣西容州物流產業園有限公司(以下簡稱“容州物流園”)斥資3.85億元(高溢價購回)購買相關經營資產，并于2018年10月17日簽訂附生效條件的《資產轉讓協議》。

　　值得注意的是，容州物流園曾是南方黑芝麻的全資控股子公司。南方黑芝麻于2015年5月以2.56億元收購容州物流園100%的股權;2017年6月南方黑芝麻因物流園與主業不符、資產體量大、盈利能super體育力較低等原因將相關資產以2.95億等對價轉讓給了容縣沿海公司，目前交易對方尚有10，000萬元的股權轉讓款尚未支付。

　　10月23日，證監會就交易的目的和公允性、標的資產評估、標的資產瑕疵、標的資產關聯擔保等問題對公司發出關注函。有投資者認為相關交易或存在“低賣高買”甚至“利益輸送”的問題。截至發稿前，記者尚未收到公司對該說法的任何相關回應。

　　曾在今年十月份月底的時候，黑芝麻公司發布了一則公告稱該交易活動今彩539暫停。究其主要原因，是交易的標的部分資產產權尚未辦理完成，存在一定的資產瑕疵。

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