百家樂-公司法修改草案十月份歐博百家樂通過 有望為國內上市公司股份回購松綁-財神娛樂

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　　在今年十月份的時候，全國人大常委會審議通過了一則關于《公司法》的修改草案決定。至此之后，就有關于多項股份回購“松綁”安排。

　　近幾日，滬深證券交易所發布了上市公司股份回購實施細則征求意見稿。這一系列組合拳，有望為國內上市公司股份回購松綁。

　　股份回購制度是資本市場的一項基礎性制度，對于穩定上市公司股價、拓寬投資者回報渠道、維護市場健康穩定運行具有積極作用。但任何事物都有兩面，若短時期內過于集中和大額的回購，也可能引起股價波動，進而影響正常交易秩序。百家樂玩法為此，交易所相關回購細則參考了境外市場的成熟做法，合理限定了一定時期內的回購數量，同時對回購價格、實施時間、防范內幕交易等做了必要限制。

　　將美國等成熟市場的真人百家上市公司股份回購操作經驗引入國內，對于我國形成長效、共贏和可持續發展的資本市場機制將有正面積極意義。眾所周知，美國股市長期牛市的核心因素之一便是股份回購。相關數據顯示，美國過去5年的上市公司股票回購金額年均約在5000億至6000億美元之間，預計2018年全年回購總金額將超過8400億美元，或創歷史紀錄。據華爾街日報統計，回購股票的美股上市公司都是傳統的藍籌公司，如蘋果、IBM、美孚石油公司、輝瑞制藥、微軟、高盛等，他們的共同特征是企業現金流充裕，公司內外部運作正常，對投資人較為友好等。此外，美國上市公司回購股票后一般都是注銷這些流通股，從而直接增加現有股票的內在價值。

　　記者注意到，滬深交易所此次修訂完善原有回購業務指引，發布新的實施細則征求意見稿，在為上市公司順利實施股份回購“鋪路搭橋”的同時，也對控股股東及其通博娛樂一致行動人、實際控制人和董監高人員在股份回購期間的相關交易行為作出了嚴格規范，力求堵住內幕交易和違規減持的通道。比如說，上市公司不得采用“忽悠式”回購提議，必須嚴格實施已披露的回購計劃;回購方案披露后，非因充分正當事由不得隨意變更或終止;明確界定了內幕信息知情人的范圍等。

　　回購股票首先需要巨額資金。交易所上述征求意見稿指出，上市公司可以使用自有資金、發行優先股及發行債券募集的資金、相關超募資金及金融機構借款等來實施回購操作。為鼓勵上市公司回購操作，允許其在回購期間發行優先股，把實施回購的期限由半年延長至1年、將公司當年回購股份所支付現金視同現金紅利合并計算等。

　　事實上，對于部分運作正常、現金流充裕的上市公司來說，若為提高公司內在價值及增大對長期投資者的吸引力，他們實施股份回購操作的確是利大網球于弊。但如果不是用公司閑置資金，而是通過借款等渠道實施回購的話，盡管資金來源合法，但這同時可能增加公司的債務風險。一旦外部沖擊來襲或政策環境發生變化，國內市場利率抬升勢必加重公司債務負擔，公司股價下跌將干擾或打斷回購操作。

　　需要強調的是，我們應把股份回購看作是上市公司應對資本市場變化的工具之一，它與股價上漲、市值提振之間并不具備充分關聯，更不能把上市公司股份回購想象成靈丹妙藥。

　　在為上市公司股份回購制度松綁以及鼓勵多來源合法資金注入，更應該做到如何更好地遵循市場經濟規律，嚴格避免上市公司同質化炒作現象發展。

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