百家樂-共達電百家樂技巧聲早已淪為“殼”公司 殼公司的主要特點分別是什么-財神娛樂

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　　在今年十一月份，共達電聲對外公布了一則公告。該公告內容為，小米生態鏈企業萬魔聲學將通過與共達電聲重組，希望能夠借此實現借殼上市。

      資產整體預估交易價格34億元。隨后，于 2018
年11月21日收到深圳證券交易所下發的《關于對山東共達電聲股份有限公司的重組問詢函》，要求公司在2018年11月22日前就問詢函相關事項做出說明并對外披露。最新公告顯示，公司將延遲問詢函回復。

　　最近市場殼股“涌動”，共達電聲能成為借殼對象，那其將具備“殼資源”哪些特征呢?細讀預案后，新浪財經產生以下四點疑問，真人百家樂其一，為何股份轉讓之后一次巨額計提相關減值?其二，為何借殼上市分兩步進行，對報表有什么好處呢?其三，為何借殼上市偏偏選擇在11月中旬公告呢?其四，為何采取吸收合并方案，交易背后的邏輯是什么呢?

　　復盤分析之賣殼方：共達電聲或早已淪為“殼”公司 、早有賣殼意愿

　　殼公司是指具有上市公司資格，但經營狀況很差，準備成為其它公司收購對象，注入資產的公司，即成為非上市公司買殼收購目標的上市公司。業內人士總結殼公司的主要特點分別是：市值較小，一般在50億以下;主業沒有前途，ROE很低或者為負;股東是否萌生退意等。

　　共達電聲到底是否具備以上幾點特征呢?

　　殼公司特征一：市值匹配“殼”公司特征

　　首先從市值上看。

　　歷年市值，可以通過年線收盤價*股本得出。根據wind數據統計，共達電聲股本自上市以來變動過三次，2013年6月6日之前，公司總股本為1.2億股;2013年6月6日至2014年6月10日，公司總股本百家樂算牌為2.4億股;2014年6月10日之后，公司總股本目前為3.6億股至今。

　　按照收盤價*股本=市值計算發現，2012年2月17日至2013年6月5日，共達電聲市值在14.6億元-22.8億元之間;2013年6月5日至2014年6月9日，共達電聲市值在20億元-39.1億元之間;2015年后，公司市值突破50億元則需要股價達到13.89元/娛樂城體驗金股，2015年4月下旬之前及2017年1月下旬之后，共達電聲股價基本在13.9元/股之下，這間接說明此段期間公司市值基本在50億元以下。綜上可以看出，自上市到2015年4月下旬之前，公司市值基本低于50億元，符合“殼”公司的第一個特點。

　　殼公司特征二：主業乏力 收入增長與利潤背離

　　其次，再從主業的基本面分析。

　　共達電聲上市公司的主營業務為微電聲元件的研發、生產、銷售，主要產品包括微型駐極體麥克風(ECM)、微型揚聲器(SPK)、受話器、硅微麥克風(MEMS
MIC)以及由微電聲元件組成的組件、模組和系統等。經過分析財務數據發現，其收入增長與營業利潤相背離。從下圖可以看出，其營業利潤并沒有隨著收入上漲而大增，反而2017年出現巨虧。

　　共達電聲主營業務近幾年增長乏力。自上市第一年就出現營業電子遊戲收入負增長，營業收入較上一年同比下滑6.68%;2013年營業收入增幅雖然高達20.28%，但是2013年營業利潤為-881.02萬元，同比下降-121.33%;自2014年后，營業收入增速急劇放緩，從2014年28.91%的增幅直接下滑至2015年的7.9%;2016年營業收入的增幅進一步放緩至1.53%;
2017年營業收入增幅雖有所上升，上漲至9.9%，但是增收不增利，當期營業利潤虧損約1.79億元;2018年前三季度，共達電聲營業收入同比增長僅為2.38%。

　　共達電聲不僅營業收入整體增長乏力，其盈利能力弱于同行歌爾股份(7.110, 0.00,
0.00%)。根據wind數據統計，共達電聲扣非后ROE(攤薄)自上市以來一直低于7%，其中2013年及2017年出現負收益。對標同行歌爾股份，自2012年至2017年，其扣非后ROE(攤薄)持續維持在10%以上，即使2018年前三季的凈資產收益率扣非后ROE(攤薄)回落至4.35%，但遠大于共達電聲的0.25%。

　　整體上看，共達電聲的凈資產收益率水平遠低于歌爾股份，間接說明其盈利能力弱于同行歌爾股份。

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