百家樂-皇庭國際進行資產瞇牌百家樂置換暨關聯交易 存在三大問題值得思考-財神娛樂

div class=”pr content mt10″>

　　本周一，皇庭國際對外公布了一則關于該公司資產置換暨關聯交易的公告。這一份公告的內容，是擬將所持同心基金22.34%股份置換重慶皇庭100%的股權。

　　因交易對手皇庭集團及其下屬公司系本公司實際控制人鄭康豪先生控制的公司，故此項交易構成關聯交易。

　　值得關注的是，此次關聯交易所涉及的置入置出標的資產的質量。根據公告顯示，皇庭集團擬置出的資產同心基金目前收益良好，但擬置入資產重慶皇庭廣場卻處于多年虧損狀態。不難看出，此次資產置換為上市公司擬用盈利資產置換實控人所持有的虧損資產。交易完成后，按照同心基金未來經營情況預測，置出資產將相應減少皇庭國際2019年歸母凈利潤約2900-4300萬。

　　關于此次資產置換方案，存電競在三大問題值得思考：第一，皇庭國際究竟為何要用盈利資產置換虧損置產?第二，資產置換評估價格是否合理?第三，資產置換后，皇庭國際的經營發展變化將會發生怎樣的變化?

　　盈利資產置換虧損資產 明年凈利預計將減少

　　此次交易的擬置出資產同心基金于2018年10月31日的股東全部權益評估價值為237，217.90萬元，本次置出資產同心基金22.34%股份對應的評估價值為69，101.57萬元。

　　重慶皇庭于2018年10月31日的股東全部權益評估價值為瞇牌百家樂6，558.54萬元，交易各方確認重慶皇庭100%股權本次置入價格為6，558.54萬元。

　　置出資產和置入資產的評估價格差額已高達62，543.03萬元。經各方協商一致，本次資產置換對價剩余差額由皇庭集團及其關聯方以債權沖抵和現金支付的方式付清。

　　其中，皇庭集團及其全資子公司重慶皇庭九龍對重慶皇庭持有的債權3.62億元，通過皇庭國際和皇庭集團下屬公司間的債權債務重組來沖抵以補償對價，抵消后重慶皇庭無須再償還該筆債務。各方債權債務抵消后本次資產置換剩余差額為2.63億元，該差額部分由皇庭集團或其指定的公司以現金方式付。

　　僅以目前的數據來看，同心基金的盈利情況較為可觀。2016年度、2017年度、2018年1-10月實現凈利潤17，729.94萬元、24，481.37萬元、18，534.75萬元。

　　與之相反的是，重慶皇庭在2017年度和2018年1-10月份卻處于虧損狀態，實現歸母凈利5776.15萬元、-563.19萬元。原主營房地產開發和銷售，前期虧損主要為房地產業務的拖累，目前已不再進行新的房地產開發業務，主要運營重慶皇庭廣場。

　　重慶皇庭廣場開業之初原定位為以珠寶為主題的體驗式購物中心，但由于定位主題單一，商場出租率和人氣不夠理想，租金水平相對較低。2017年7月起，重新定位為片區最具特色的一站式精致社區購物中心。

　　但由于皇庭廣場剛剝離房地產業務全面轉為商業廣場的運營，其仍存在較強的盈利不確定性以及運真人線上百家樂營風險。

　　首先為引入品牌商戶和租金不達預期的風險。目前雖已有盒馬鮮生、大地影院、孩子王等主力店品牌入住，但其他品牌商戶還在陸續洽談中，因此存在業態調整招商不達預期和租金不達預期的風險。

　　其次為持續經營的風險。購物中心的經營中，業態和商戶的調整是持續長期的過程，未來如果出現部分商戶在承租期內經營管理不善，無力支付租金或拖欠租金等情況，可能會對重慶皇庭持續經營能力造成不利影響。

　　重慶皇庭置入公司后，因重慶皇庭廣場尚在培育期和調整期，公司存在經營情況和營業收入不達預期，導致重慶皇庭未來可能發生虧損的風險。

　　本次交易預計在2018年年底完成，置入資產重慶皇庭后，因其為同一控制下企業合并，預計重慶皇庭2018年凈利潤約-700萬，將調減皇庭國際2018年凈利潤約700萬，置出資產投資收益預計為871.99萬。本次資產置換預計增加皇庭國際2018年歸母凈利潤約為172萬元。

　　重慶皇庭未來的發展情況尚存較大不確定性，但將同心基金置換出后，對于上市公司業績的影響卻是立竿見影的，預計公司19年的凈娛樂城ptt利將被大大削減。

　　根據以前的數據來看，如果我們按照同心基金未來經營情況進行預測的話。那么，該公司本次的置出資產后，將可能相應減少皇庭國際2019年歸母凈利潤約2900-4300萬。

更多精彩財經資訊盡在八八伍財經