百家樂-300197鐵漢生態上市以來營收近20倍增長 背后卻隱藏現實隱真人線上百家樂憂-財神娛樂

　　300197鐵漢生態公司，曾經憑借著上市以來營收近20倍的暴發式增長，創造了一個高增長的故事。然而，最近幾日卻因為一紙鐵漢轉債轉股價格大幅下調的公告，暴露背后的現實隱憂。

　　透鏡公司研究發現，盡管鐵漢生態上市7年余間累計實現的賬面凈利潤達到了28億元，但該公司同期的經營現金流凈額卻反向呈現出累計23億元的巨歐老虎機中獎博百家樂額凈流出，7年余間鐵漢生態從未實現過年度正向經營凈現金流;

　　進一步研究發現，鐵漢生態近年通過IPO和增發再融資累計從資本市場圈錢35億元，同時該公司至今還背負著近80億元的巨額有息負債，正是這種不斷的圈錢和無限制的舉債，成就了鐵漢生態IPO以來7年的擴張神話。

　　七年累計百余億元的巨額資本投入之后，鐵漢生態換回來了約96億元的應收款和75億元的存貨，瘋狂擴張后的鐵漢生態如今流動負債總額達到了驚人的118億元，而其賬上扣除存貨后的速動資產，卻不足37億元，面臨巨大的資金鏈閃崩風險……

　　IPO以來的7年20倍神話

　　鐵漢生態主營業務為生態環保及市政園林工程承包建設，其中主要的業務模式為工程建設承包和PPP項目開發，尤其是后者貢獻了鐵漢生態的大部分營收，而該公司主要客戶為西南及華南地區的市級或縣級地方政府。

　　自2011年3月登陸深交所創業板以來，鐵漢生態就以高成長著稱，成為創業板的明星企業。數據顯示，IPO前一年鐵漢生態的營收只有4.16億元，但到了2017年，其營收則達到了驚人的81.88億元。據此計算，上市后短短七年的時間，鐵漢生態的業務規模整整擴張了將近20倍，剛剛過去的2018年前三季度，鐵漢生態的營收也達到了62.95億元。

　　在營收擴張接近20倍的同時，鐵漢生態歸屬公司股東的凈利潤同樣也實現了大幅度的增長，從上市前一年的6459萬元增長至2017年的7.57億元，其凈利潤規模也擴張到了IPO前的12倍，2018年前三季度，鐵漢生態的歸屬股東凈利潤為3.64億元。

　　正是得益于上市以來的持續高增長，鐵漢生態成為了廣受市場關注的創業板明星股，其市值最高時曾于2017年底一度沖高至236億元。

　　雖然，在A股市場整體持續向下的大背景下，鐵漢生態最真人線上百家樂新的市值也回撤至83億元。然而，這樣的一個高市值規模，依舊是遠遠超過了創業板上的其他公司規模。

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