百家樂-迪安診斷進行狂飆突進式并購 近20億瘋狂百家樂商譽壓頂計提或在路上-財神娛樂

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　　迪安診斷從2013年開始，就開啟了一輪又一輪狂飆突進式并購。到目前為止，數據顯示該公司共計將18家企業納入麾下，耗資約31億元。

　　不過，借助并購實現資產規模快速擴大之時，公司各類風險也悄然來臨。根據預告，2018年公司將計提商譽減值約5000萬元至8000萬元。截至去年9月末，其商譽高達19.43億元。或許，這只是商譽減值的開始。

　　長江商報記者發現，依靠并購標的業績貢獻，迪安診斷的營業收入和凈利潤實現兩位數增長，但其凈利潤數據存在不少水分。

　　截至去即時視訊開牌年9月末，迪安診斷應收賬款28.42億元，同比增瞇牌百家樂長54.79%，遠超同期營業收入和凈利潤增幅32.93%、16.84%。而這一趨勢，從2015年延續至去年9月末。疊加同期經營現金流凈額遠小于凈利潤，似可說明公司凈利潤數據存在水分。

　　從應收賬款壞賬準備計提比例看，迪安診斷也打了折扣。去年半年報顯示，公司對賬齡6個月內應收賬款計提比例為1%，遠低于同行5%的比例。僅此一項，就影響公司當期近億元凈利潤。

　　近20億商譽壓頂計提或在路上

　　迪安診斷近20億元商譽形成于并購22家公司。

　　據長江商報記者初步統計，僅2015年至去年底的3年多時間，迪安診斷合計收購了18家公司，合計耗資30.93億元。

　　如此大規模并購的結果是，除了公司總資產從2014年的11.09億元增長至2017年底的73.90億元外，公司商譽也在暴增。2014年，公司商譽僅0.32億元，2015年增長2.66億元，2016年、2017年分別達到15.03億元、15.80億元，短短三年增長了48.38倍，遠遠超過同期總資產5.66倍增幅。

　　巨額商譽形成源于高溢價并購。如2016年初，迪安診斷以3.32億元收購新疆元鼎51%股權，溢價率為377.94%。

　　長江商報記者查詢發現，至少有新疆元鼎、豐信醫療、盛時科華、北京執信因溢價交易做出了相因業績承諾。

　　2017年，公司僅對新疆元鼎、上海耀尚飛計提商譽減值。2018年的商譽減值，目前，公司并未具體說明。但長江商報記者從迪安診斷披露的有限信息發現，2017年，新疆元鼎、豐信醫療、北京執信、博圣生物分別實現凈利潤7835.18萬元、5317.28萬元、6817.49萬元、1.49億元，僅豐信醫療完成了業績承諾，其余3標的業績爽約。去年上半年，新疆元鼎凈利潤不足2017年全年一半。

　　除上述披露業績承諾數及實現數標的外，還有大部分標的業績并未披露，是否存在業績不達預期不得而知。據2017年經營數據及已經披露標的業績看，大部分并購標的或微利或虧損(未考慮新設立公司虧損情況)。

　　也就是面對著近20億元商譽壓頂的情況，一旦上述溢價并購標的盈利能力大幅下滑的話，那么迪安診斷就將會遭遇商譽減值風險。

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