百家樂-同花順證券研發和銷售費用增加 　預收款持續環比減少11.百家樂贏錢公式02%-財神娛樂

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　　銷售費用增加，第四季度利潤回升

　　前幾日，同花順證券公司剛剛對外公布財務報表。在這之后，該公司的股價經歷了接連下滑。根據報表內容，公司年度歸母凈利潤下滑幅度要高于營收降幅。

　　財報顯示，2018年，公司歸母凈利潤6.34億元，同比減少12.64%。與2017年相比，利潤降幅有所縮窄。

　　近年來，公司銷售費用持續上升，2018年銷售費用同比增加19.81%至1.48億元，銷售費用在營收中的占比由2016年的5.59%增加至2018年的10.68%。

　　此外，研發費用也有所增加。2018年，公司研發費用3.96億元，同比增長13.74%。

　　分季度來看，公司第四季度營收及利潤已經恢復增長，營收同比增長12.7%至4.77 億元，歸母凈利潤同比增長23.88%至3.15 億元。

　　年報披露當日，公司還公布了2019年第一季度業績預告，公司歸母凈利潤同比上升0%–15%，盈利在7，534.06萬元–8，664.17萬元之間。

　　預告顯示，業績增長主要因一季度國內A股市場有所回暖，市場活躍度有所回升，投資者對證券金融資訊的需求有所增加，銷售收款預計有所增長。

　　預收款持續下降：環比減少11.02%

　　同花順的收費產品一般按年收費，按月分期確認收入。因此，公司預收款項是非常值得關注的先期指標。

　　財報數據顯示，在上一輪牛市催化之下，公司預收款項環比增速在2015年二季度達到峰值之后持續下滑，于2016年二季度進入負增長。向下調整之后，公司預收款項在2017年相對穩定，但進入2018年之后再次出現明顯下滑。

　　截止2018年底，公司預收款項余額約5.65億元，與2017年底相比減少了21.63%，與2018年9月底相比下降11.02%。

　　影響公司預收款項變化的因素主要有兩個：1)年費收入減少，包括客戶量減少、產品體育博彩價格下降等;2)收入確認增加。

　　公開信息顯示，2018年11月，同花順宣布對于三個月內簽約iFinD金融終端的客戶降價30%，并承諾3年內不漲價。

　　伴隨著市場行情火爆，結合公司的公告信息，2019年一季度業績回升是大概率事件。

　　但問題是，短期凌厲的上漲幅度是否已經透支了未來的增長趨勢?

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